El economista y profesor de la Universidad del CEMA, Mariano Fernández, se refirió al comportamiento del dólar con respecto al peso y el importante salto que ha tenido el tipo de cambio durante los últimos días.
En diálogo con El Diario, planteó que la variación en la cotización de la divisa obedece a «dinámicas diferentes» y llamó a comprender que las mismas responden “a un patrón distinto al de un índice de precios, que no es más que una canasta de bienes, por lo cual se incrementan de manera continua o cuasi continua, y mientras que el ritmo de inflación creció de manera pareja entre el 2% y casi 4%, el tipo de cambio no siguió esa dinámica necesariamente”.
Poder de compra
Por otro lado, Fernández expuso que “dos grandes fuerzas que se retroalimentan son a las cuales responden las variaciones en los tipos de cambio nominal; una es de carácter nominal, valga la redundancia, y la otra está vinculada a la economía real, razón por la que es importante diferenciar dos tipos de cambio: uno al que llamamos nominal (TCN), donde la actual cotización es de $222 por dólar, y otro “real” que nos muestra cuál es el poder de compra de la moneda extranjera en términos de bienes locales”.
Precios y salarios
En el mismo sentido, el docente sostuvo que “los cambios en el TCN son generados por desequilibrios monetarios en la economía, pudiendo ser neutrales en términos de poder de compra; a modo de ejemplo, si el precio del dólar se incrementa un 10% y el salario y los precios suben al mismo ritmo, tanto el poder de compra del salario como así también el de los bienes se mantiene sin alteraciones en relación al de la moneda extranjera”.
“Sin embargo”, continuó, “en países con graves desequilibrios monetarios y reales como el nuestro, los cambios en el valor nominal del dólar se traducen, casi siempre, en disminuciones en el poder de compra tanto del salario como de los bienes”.
Pérdida de poder adquisitivo
“Desde hace tiempo, Argentina enfrenta fuertes desequilibrios que terminan por erosionar el poder de compra local, con lo cual podemos decir que el TCN refleja los cambios en la economía real, y en tal sentido, los flujos de capitales hacia afuera, los cambios en las condiciones de credibilidad de las acciones gubernamentales, el cepo y el ‘mal clima’ de negocios constituyen la causa de que el poder de compra de nuestro trabajo decrezca en términos de moneda extranjera”, señaló el profesor full time de la Casa de Altos Estudios con sede en CABA.
“Cada vez más pobres”
A su vez, planteó que “en forma cíclica y, podríamos decir, con tendencia casi constante, Argentina viene expulsando capitales desde hace casi diez años, lo que determina que el tipo de cambio real de equilibrio alcance una tendencia creciente, haciéndonos cada vez más pobres en el trayecto; concretamente, el precio de nuestros bienes, incluido el salario que percibimos por nuestro trabajo, pierde valor en relación al dólar”.
El dólar “le ganará a la inflación”
Con el mismo tenor, el economista explicó que “durante los últimos seis meses, el tipo de cambio blue creció un 30% en tanto que la inflación fue solo de 26%, y si tomamos dos años de plazo, apreciamos claramente nuestra disminución del poder de compra, dado que el tipo de cambio acumula una suba 183%, mientras que los precios acumulan solo un 107%”, sumando a ello que “las causas que explican esta dinámica son diversas: no obstante, el exceso de oferta monetaria neta, el atraso del tipo de cambio oficial, el cepo y los desequilibrios reales de nuestra economía son elementos de corto plazo que determinan por qué el dólar le ganará a la inflación en el próximo año”.
Dólar a casi $400
El pronóstico no es bueno para Fernández: “Durante el 2022 se espera una aceleración inflacionaria que ubicará a la tasa de crecimiento de los precios en valores de mínima de aproximadamente un 80% durante todo el año”, expuso. Además, pronosticó que “el comportamiento del dólar nominal continuará siendo ‘espasmódico’, o sea que, luego de varios saltos bruscos, se calmará por momentos cortos de tiempo, pero al cabo de un año su incremento se ubicará por encima del 80%, y tomando la cotización de fines de diciembre de 2021, ello implica que, con la dinámica inflacionaria estimada, el dólar podría ubicarse por encima de los 370 pesos hacia fin de año”.
“Cruzar los dedos”
Por último, el economista del CEMA remarcó que “cualquier intento de estabilización que carezca de credibilidad podría, incluso, agravar el escenario y poner a la tasa de inflación al borde de los tres dígitos, iniciando el camino de un salto más brusco en la cotización del dólar” y reflexionó que el Gobierno Nacional “prácticamente carece de grados de libertad para torcer esta situación, motivo por el cual el acuerdo con los organismos internacionales poco cambia las conclusiones de este análisis”, concluyendo que, “en Argentina, todo está preparado para salir peor de lo que esperamos, por lo que tendremos que ‘cruzar los dedos’ para que este año, las sorpresas no sean todavía más desagradables aún”.
